Så beskriver du affärsmodellen vid finansiering

Utgå från investerarens avkastningskrav

Riksbanken beskriver riskkapitalbolagets affärsmodell: förvärva företag, göra dem mer lönsamma och sälja dem till ett annat större företag eller via börsnotering (IPO). Din beskrivning ska därför visa hur ert bolag blir mer värt under ägarperioden, inte bara vad ni säljer.

Finansiering kommer från flera håll: riskkapitalbolag, banker och kreditfonder samt offentliga finansiärer. En långivare läser beskrivningen för att bedöma återbetalningsförmåga, en fond för att bedöma avkastning. Utgå därför från läsarens avkastnings- eller kreditkrav, inte från er egen berättelse.

Sverige har en stor riskkapitalindustri: riskkapitalbolagen äger cirka 1 200 bolag som sysselsätter cirka 260 000 anställda. Det betyder att det finns köpare, medinvesterare och långivare i hela kedjan runt ert bolag.

SVCA:s råd: utgå från att investeraren vill ha avkastning. Förklara hur investeringen skapar värde och nya möjligheter som gör företaget framgångsrikt.

Riskkapitalbolaget tar en avgift från sina investerare och en andel av vinsten när fonden avvecklas. Enligt Riksbanken investerar delägarna normalt i samma fond, vilket ger incitament att öka värdet på innehaven. Visa vilka värdedrivare ni kan påverka och hur de slår igenom på bolagets värde före exit.

Avgiften tas ut löpande och vinstandelen faller ut först vid avvecklingen. Investeraren tjänar alltså på realiserade värden, inte på förvaltat kapital. Skriv därför vad som ska vara uppnått när bolaget säljs.

Knyt varje föreslagen investering till en konkret förbättring av produktivitet, marginal eller tillväxt. Investeraren ska se hur kapitalet arbetar.

Sveriges riskkapitalindustri – nyckeldata

Beskriv problemet, lösningen och varför ni är bättre

Enligt SVCA behövs en affärsplan som beskriver verksamheten och dess mål, särskilt vad produkten eller tjänsten gör bättre än konkurrenterna. Börja med kundens problem, er lösning och de alternativ kunden annars väljer mellan.

Enligt SVCA fokuserar venture capital och affärsänglar ofta på tech-bolag med unik affärsidé, förmåga att bli globala, skapa nya värdekedjor och innovation inom life science. Om ni hör dit: beskriv det unika och vilken ny värdekedja eller marknad affärsidén kan öppna.

Almi investerar i innovativa bolag med skalbar potential, starka team och växtambition, särskilt inom tech, digitala produkter, mjukvara och teknikdrivna affärsmodeller. Beskrivningen bör visa både innovationen och varför den kan bära betydande tillväxt.

Almi beskriver sig som Sveriges mest aktiva startupinvesterare. Kriterierna är innovativ verksamhet, skalbar potential, starkt team och växtambition. Låt de fyra orden bli rubriker i er text och svara på varje punkt.

Riskkapital är en relativt ovanlig finansieringsform. Enligt SVCA finansieras majoriteten av bolag via försäljningsintäkter och kapital från ägarna, familj och vänner. Motivera därför varför just er modell är beroende av riskkapital och vad det tillför utöver pengarna, till exempel investerarens branscherfarenhet och nätverk.

Riskkapital vs. traditionell finansiering – Sverige

Förklara hur investeringen skapar värde och lönsamhet

Riskkapitalbolaget vill öka värdet på innehaven under ägarperioden. Beskriv vilka åtgärder den nya investeringen möjliggör och hur de förbättrar lönsamheten, inte bara omsättningen.

Enligt Riksbanken tar portföljbolagen emot ytterligare investeringar för att förbättra produktiviteten och betalar en löpande avgift till fonden. Specificera hur kapitalet används, till exempel produktutveckling, säljresurser, rekrytering eller expansion, och vilken effekt varje post väntas ha på intäkter eller kostnader.

SVCA rekommenderar att du förklarar hur investeringen skapar värde och nya möjligheter som gör företaget framgångsrikt. Knyt pengarna till värdedrivare som pris, volym, återkommande intäkter, marginal per kund eller kapitalbindning.

För en buyout-modell: visa hur kassaflödet täcker räntor och amorteringar. Visa också hur lönsamheten förbättras.

Långivare bedömer en annan sida av samma modell. Finansinspektionen konstaterar att bankers risktolerans syns i deras affärsmodell, bland annat i hur de gör sina kreditprövningar, och att det finns olika typer av låntagare. Komplettera därför värdebeskrivningen med kassaflöde, säkerheter och känslighet för ränta.

Visa skalbarhet och vägen till nya marknader

Beskriv vilka geografiska marknader, kundsegment eller värdekedjor som är nästa steg. Förklara varför er lösning är överförbar dit.

Redogör för vilka delar av affärsmodellen som är återanvändbara: teknikplattform, säljprocess eller partnerkanal. Redogör också för vilka delar som måste byggas lokalt.

Knyt skalbarheten till en tydlig sekvens: vad som ska bevisas på nuvarande marknad innan nästa öppnas, och vilka milstolpar som utlöser nästa investering. Undvik att beskriva alla möjliga marknader samtidigt. Visa den mest sannolika vägen.

Skalbarhet efterfrågas också av offentliga finansiärer. Statligt stöd riktas mot innovativa utvecklingsprojekt med internationell marknadspotential i tidigt skede, i två bidragsnivåer. Beskriv därför exportpotentialen och vilken marknad utanför Sverige som öppnas först.

Prioriterade kundsegment för skala – Sverige

Beskriv teamet som ska genomföra affärsmodellen

SVCA:s råd är att beskriva vilka som arbetar i företaget, grundare med flera. Ledningens sammansättning och gemensamma kompetens är ofta avgörande för att övertyga en potentiell investerare. Gör det konkret: namnge nyckelpersoner, deras roller och relevant erfarenhet.

Visa varför just den här gruppen kan genomföra affärsmodellen. Beskriv vilken kompetens som täcker produkt, försäljning, teknik och ekonomi, och hur eventuella luckor ska fyllas.

Riskkapitalbolaget kan självt bidra med branscherfarenhet och nätverk enligt SVCA. Beskriv vilken typ av stöd ni behöver och hur ni använder investerarens nätverk. Komplettera med styrelse, rådgivare och eventuella rekryteringsplaner.

Anpassa beskrivningen till investerartyp och fas

Riksbanken delar in riskkapitalinvesteringar i två grova kategorier: venture capital i relativt nystartade företag och buyouts av mognare företag. Investeringar i tidig fas innebär i regel högre risk, eftersom företagen ofta är nystartade med svaga kassaflöden och få materiella tillgångar.

För en tidig venture capital-modell: beskriv teknik, marknad, affärsmodell och de milstolpar som kapitalet ska finansiera. Var tydlig med de största riskerna och hur de ska minskas, eftersom investeraren redan förväntar sig högre risk i tidig fas enligt Riksbanken.

För en buyout-modell: mognare företag förvärvas ofta med en kombination av fondens medel och lån från banker eller kreditfonder, en leveraged buyout (LBO). Enligt Riksbanken kan finansiering även ske via obligationer. Beskriv då kassaflöde, marginaler, skuldkapacitet och konkreta effektiviseringsåtgärder.

För en lånefinansierad modell gäller samma underlag oavsett om långivaren är bank eller kreditfond: kassaflöde, marginaler och skuldkapacitet. Beskriv räntetäckning och amorteringstakt över hela löptiden, inte bara första året.

Offentligt kapital kompletterar det privata. SOU 2015:64 kartlägger statliga, marknadskompletterande finansieringsinsatser riktade till små och medelstora företag och beskriver myndigheter som ger stöd till företag, inkubatorer, science parks, RISE AB och EU-program. Anpassa beskrivningen till respektive finansiärs krav och tidshorisont.

Innovationsstöd ges till innovativa utvecklingsprojekt med internationell marknadspotential i ett tidigt skede. Vinnova finansierar uppskalning av innovationer, till exempel inom ny mobilitet, logistik, MaaS och automation. Region Halland har haft en ansökan om stöd till projektet Speeduparena Halland för omställning till hållbara material och cirkulära affärsmodeller.

Skilj på pitch deck och affärsplan

SVCA beskriver pitch decken som dokumentet du skickar till en investerare inför ett möte och presenterar under mötet. Affärsplanen är underliggande dokument och behövs i ett senare skede. Lägg den mest säljande versionen av affärsmodellen i pitch decken och den fullständiga analysen i affärsplanen.

I pitch decken: sammanfatta problem, lösning, varför ni är bättre än konkurrenterna, marknad, affärsmodell, team, kapitalbehov och exit. Varje punkt ska kunna försvaras muntligt, men decken behöver inte innehålla alla detaljer.

I affärsplanen: beskriv verksamheten och dess mål enligt SVCA, och fördjupa marknadsanalys, konkurrenter, finansiella prognoser, risker och genomförandeplan. Här hör antagandena bakom intäkter, kostnader och kapitalbehov hemma.

SVCA tipsar om att en del investerare lägger mindre fokus på affärsplanen än andra, eftersom den kan förändras under resans gång. Ta reda på hur de investerare du kontaktar ser på affärsplanens betydelse innan du lägger mycket arbete på den. SVCA hänvisar till mallar från Almi Invest och Creandum.

En färdig beskrivning kan vara mycket kort. Riskkapitalbolagets egen affärsmodell formuleras i en mening: förvärva företag, göra dem mer lönsamma och sälja dem till ett annat större företag eller via börsnotering. Skriv er modell lika kompakt: vad ni säljer, till vem, hur intäkterna uppstår och hur värdet ökar.

För den som vill ha färdiga underlag finns litteraturen: Venture capital-investeringar – En praktisk vägledning av Kim Bergman och Mikael Moreira, Almi Företagspartners Finansieringshandboken och Lennart Ohlssons Träffsäkra investeringar i startups. Mallar finns hos Almi Invest och Creandum.

Affärsänglar och venture capital-aktörer bygger ofta relationer och följer bolaget i ungefär ett år innan de investerar. Cold call lönar sig sällan – be om en introduktion om du känner någon som känner någon. Ta hjälp av en erfaren investerare vid värderingen av företaget.

Avsluta med exit och investerarens utväg

En trovärdig exit är central. Avsluta därför beskrivningen med en sådan exit och vilka som kan tänkas köpa bolaget.

Enligt Riksbanken avvecklas fonden efter en bestämd tidsperiod, portföljbolagen säljs och överskottet delas ut till investerarna. Visa hur investeraren får tillbaka sitt kapital och hur avkastningen uppstår, till exempel genom förbättrad lönsamhet eller tillväxt.

De flesta venture capital-aktörer har en investeringshorisont på ungefär 5–10 år, enligt SVCA. Under den tiden ska bolaget utvecklas till sin fulla potential och därefter göra en exit.

Konkretisera möjliga köpare: ett annat större företag eller en börsnotering. Beskriv vilka egenskaper i er affärsmodell som gör bolaget attraktivt för en köpare, till exempel återkommande intäkter, marknadsposition eller skalbar teknik.